Laut Berichten, die sich auf mit den Verhandlungen vertraute Personen berufen, strebt die SoftBank Group einen Margenkredit in Höhe von 10 Milliarden Dollar an, der durch ihre Anteile an OpenAI besichert ist. Bei der geplanten Finanzierung würde SoftBanks wachsende Beteiligung am ChatGPT-Entwickler als Sicherheit dienen, statt älterer Beteiligungen wie Arm oder Telekommunikationsaktiva.
Der Kredit soll zunächst eine Laufzeit von etwa zwei Jahren haben, aber SoftBank kann ihn um ein weiteres Jahr verlängern. Die Gespräche mit den Kreditgebern dauern noch an, und Quellen sagen, dass sich die Bedingungen des Deals, wie Zinssätze und Auflagen, noch ändern können, bevor der Deal endgültig abgeschlossen wird.
Teil einer viel größeren Finanzierungsoffensive für OpenAI
Diese Maßnahme fällt mit weitaus größeren Finanzierungsplänen für OpenAI zusammen. Bloomberg und Reuters berichteten Anfang des Jahres, dass SoftBank einen Überbrückungskredit von bis zu 40 Milliarden Dollar anstrebt, vor allem um seine Beteiligung an einer potenziellen 110-Milliarden-Dollar-Finanzierungsrunde für OpenAI zu finanzieren. SoftBank hat sich bereits verpflichtet, über den Vision Fund 2 zusätzliche Investitionen in Höhe von 30 Milliarden Dollar zu tätigen, wodurch sich sein Anteil auf 13 % erhöht und sein Gesamtengagement bei OpenAI auf rund 64,6 Milliarden Dollar steigt.
Die neue Finanzierungsrunde von OpenAI zielt auf eine Bewertung in Höhe von mehreren hundert Milliarden Dollar ab, mit separaten Zusagen von 30 Milliarden Dollar von Nvidia und 50 Milliarden Dollar von Amazon. Für SoftBank verleiht eine solche Bewertung seiner Beteiligung genügend Buchwert, um große Kredite abzusichern, selbst wenn das Unternehmen mehr Fremdkapital aufnimmt, um KI-Investitionen zu finanzieren.
Warum SoftBank jetzt einen Margin-Kredit will
SoftBank hat die letzten zwei Jahre damit verbracht, seine Bilanz umzugestalten, um stärker auf künstliche Intelligenz zu setzen. Das Unternehmen hat seinen gesamten Nvidia-Anteil im Wert von 5,8 Milliarden Dollar verkauft, seine Position bei T-Mobile US um 4,8 Milliarden Dollar reduziert und Personal abgebaut, um Geld für OpenAI und andere KI-Deals freizumachen. Ein durch OpenAI-Aktien besicherter Margenkredit würde SoftBank neue Liquidität verschaffen, ohne weitere sofortige Verkäufe von Vermögenswerten zu erzwingen.
Allerdings birgt die Kreditaufnahme gegen eine einzige wachstumsstarke Tech-Beteiligung ein klares Risiko. Wenn die Bewertung von OpenAI oder die Preise auf dem Sekundärmarkt fallen, könnte SoftBank Margin Calls oder Druck ausgesetzt sein, zusätzliche Sicherheiten zu stellen. Das Unternehmen setzt darauf, dass die KI-Dynamik den Wert von OpenAI schnell genug steigen lässt, um diese Gefahr auszugleichen.
SoftBanks Suche nach einem 10-Milliarden-Dollar-Margenkredit zeigt, wie aggressiv sich das Unternehmen in Bezug auf OpenAI positioniert. Der Kredit würde neben einer separaten 40-Milliarden-Dollar-Überbrückungsfazilität und früheren Zusagen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar stehen, was OpenAI zu einer der größten Einzelinvestitionen in der Unternehmensgeschichte macht.
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