Michael Egorov, Gründer von Curve Finance, hat eine marktbasierte Lösung für rund 700.000 US-Dollar an uneinbringlichen Forderungen vorgeschlagen , die im CRV-Long-Markt von LlamaLend liegen. Der Fehlbetrag geht auf die Liquidation seiner großen, durch CRV besicherten Kreditpositionen im letzten Jahr zurück, die eine Restlücke hinterließ, nachdem der Großteil der Schulden zurückgezahlt worden war.
Der neue Vorschlag zielt darauf ab, diese verbleibenden uneinbringlichen Forderungen zu tilgen, ohne dass die Curve DAO oder die Nutzer einen sofortigen Verlust hinnehmen müssen. Stattdessen setzt er auf Anreize und Marktpreise, damit im Laufe der Zeit externes Kapital einsteigen und das System schrittweise risikofrei machen kann.
So würde der neue Pool funktionieren
Egorovs Idee dreht sich um die Schaffung eines speziellen Curve StableSwap-Pools, der spezielle „Vault-Token“ hält, die an die unter Wasser liegenden LlamaLend-Positionen gebunden sind. Diese Token stellen Ansprüche auf die Sicherheiten und Schulden im CRV-Long-Markt dar. Investoren könnten Vault-Token mit einem Abschlag kaufen und damit effektiv ein gewisses Risiko eingehen – im Austausch für potenzielles Aufwärtspotenzial, falls sich CRV erholt.
Wenn der Preis von CRV steigt, könnte der Pool automatisch Liquidität nutzen, um Teile der notleidenden Kreditposition zu „de-liquidieren“. Das bedeutet, dass er notleidende Kredite abwickeln und die Tresore wieder ins Gleichgewicht bringen würde, wodurch sich die Lücke im Laufe der Zeit verringert. Wenn die CRV-Preise stattdessen fallen, pausiert der Mechanismus diese De-Liquidationen, um zu vermeiden, dass das Loch noch tiefer wird.
Marktkräfte statt Rettungsaktionen
Das Hauptziel des Vorschlags ist es, auf Marktkräfte zu setzen statt auf eine direkte Rettungsaktion aus der Kasse von Curve. Durch den Verkauf von Vault-Token mit Preisnachlass sollen externe Händler angezogen werden, die auf den langfristigen Wert von CRV setzen wollen. Wenn sich die Preise verbessern, kann das Protokoll die notleidenden Kredite schrittweise abbauen, anstatt eine einmalige Zahlung aus der Governance zu nutzen.
Befürworter sagen, dass dies die Anreize klarer macht, da Käufer wissen, dass sie ein Risiko eingehen, um einen möglichen Gewinn zu erzielen. Das Design bleibt auch in der Blockchain transparent, sodass jeder sehen kann, wie viel notleidende Schulden noch bestehen und wie der Pool auf den CRV-Preis reagiert.
Der Plan muss vor der Einführung noch weiter diskutiert und einer formellen Governance-Abstimmung unterzogen werden. Community-Mitglieder debattieren über die Poolgröße, den richtigen Rabatt für Vault-Token und die Aufteilung des Risikos zwischen Spekulanten und bestehenden Nutzern.
Wenn der Plan genehmigt wird, könnte das System zu einem Modell für den Umgang mit künftigen Forderungsausfällen auf DeFi-Kreditmärkten werden. LlamaLend und ähnliche Protokolle könnten Varianten davon nutzen, um notleidende Positionen in handelbare Forderungen umzuwandeln, anstatt sie als dauerhafte Verluste in den Bilanzen der Protokolle zu belassen.
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