Michael Saylor zieht eine klare Grenze zwischen zwei entscheidenden Kriterien zur Bewertung seines stark auf Bitcoin ausgerichteten Unternehmens: der traditionellen Bilanzstärke und dem reinen Bitcoin-Engagement. Er rät Investoren, diese beiden Aspekte nicht als ein und dasselbe zu betrachten, auch wenn seine Strategie sie eng miteinander verknüpft.
Das Nettovermögen pro Aktie ist Saylors Verbeugung vor der Finanzwelt der alten Schule. Diese Kennzahl gibt an, wie viel Nettovermögenswert hinter jeder Aktie steckt, nachdem Schulden und andere Verbindlichkeiten abgezogen wurden. Steigt das Nettovermögen pro Aktie, signalisiert dies eine stärkere Bilanz und einen besseren Restvermögenswert für jeden Aktionär.
Saylor nutzt diese Zahl, um zu zeigen, dass Strategy nicht nur eine Bitcoin-Geschichte ist, sondern auch ein Unternehmen mit echter Vermögensdeckung. Bei den jüngsten Ergebnisbekanntgaben hat er die starken Wertsteigerungen bei den digitalen Vermögenswerten hervorgehoben und darauf hingewiesen, dass „alle unsere BTC unbelastet sind“, was er als Beweis für die Bilanzstärke darstellte. Mit anderen Worten: Das Nettovermögen pro Aktie zeigt Anlegern, wie solide das Fundament aussieht, wenn man in Dollar statt in Satoshis denkt.
BTC pro Aktie: Messung der Bitcoin-Intensität
Im Gegensatz dazu bevorzugt Saylor „BTC pro Aktie“, um zu zeigen, wie „bitcoinlastig“ jede Aktie geworden ist. Die Kennzahl nimmt den gesamten Bitcoin-Bestand und teilt ihn durch die verwässerten Aktien, sodass sie offenlegt, wie viel BTC eine einzelne Aktie effektiv repräsentiert. Wenn diese Zahl steigt, bietet jede Aktie den Inhabern einen direkteren Aufschwung bei den langfristigen Kursbewegungen von Bitcoin.
Saylor hat Bitcoin pro Aktie als die „Bitcoin-Standard-Version des Gewinns pro Aktie“ beschrieben, und sein Team sagt, das „Kernziel von Strategy sei es, Bitcoin pro Aktie (BPS) zu steigern“. Daten aus Dashboards, die Saylor verfolgen, zeigen, dass diese Zahl im Laufe der Zeit gestiegen ist, da das Unternehmen schneller BTC hinzufügt, als es neue Aktien ausgibt, wobei einige Berichte einen Anstieg von mehr als 20 % in bestimmten Zeiträumen verzeichnen. Dieses Wachstum hilft zu erklären, warum einige Analysten und sogar Bitcoin-Urgesteine wie Adam Back den Aufschlag verteidigen, mit dem die Strategy-Aktie im Vergleich zu ihrem reinen Nettovermögenswert gehandelt wird.
Kurz gesagt, so Saylor, zeige das Nettovermögen pro Aktie, wie robust die Bilanz ist, während der BTC-Wert pro Aktie zeige, wie stark jede Aktie mit Bitcoin verknüpft ist. Zusammen ermöglichen diese beiden Kennzahlen es Anlegern zu entscheiden, ob ihnen traditionelle Vermögensabsicherung, maximales Bitcoin-Engagement oder beides gleichzeitig wichtiger ist.
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