Ethena und Coinbase arbeiten zusammen, um DeFi-Renditen für normale Nutzer viel zugänglicher zu machen – und das alles direkt über die Coinbase-App. Mit ihrem neuen Produkt, dem „Steakhouse High Yield Vault“, können Kunden über das Morpho-Kreditprotokoll Renditen erzielen, die auf Ethenas USDe basieren, ohne eine separate DeFi-Oberfläche nutzen zu müssen.
So funktioniert der Steakhouse High Yield Vault
Laut Berichten von Ethena und PANews ist der Steakhouse High Yield Vault das erste Vault-Produkt von Coinbase, das auf dem synthetischen Dollar-Ökosystem von Ethena basiert. Steakhouse Financial entwirft und kuratiert den Vault, während Morpho die zugrunde liegenden On-Chain-Kreditmärkte verwaltet, auf denen die Gelder der Nutzer tatsächlich Rendite erzielen.
Coinbase-Nutzer zahlen über eine einfache In-App-Oberfläche ein, und eine Smart-Contract-Wallet leitet diese Gelder in Morpho-Vaults weiter, die sie über Märkte verteilen, die an USDe und verwandte Vermögenswerte gebunden sind. Morphos Vault-System ermöglicht es Kuratoren wie Steakhouse, Einlagen auf mehrere Kreditpools zu verteilen und so höhere Renditen anzustreben als bei einfachen DeFi-Produkten im Geldmarktstil.
USDe, Morpho und die Suche nach höheren Renditen
Ethenas USDe ist ein krypto-gestützter synthetischer Dollar, der zur Werterhaltung auf Sicherheiten und Absicherungsstrategien setzt, anstatt auf traditionelle Bankreserven. Analysen von On-Chain-Rendite-Trackern zeigen, dass USDe-gebundene Märkte auf Morpho und ähnlichen Plattformen in bestimmten Zeiträumen zweistellige APYs erzielt haben, was sie zu einigen der attraktivsten Stablecoin-Möglichkeiten im DeFi-Bereich macht.
Das Design von Morpho verbindet Kreditgeber und Kreditnehmer direkter und verbessert so die Zinssätze im Vergleich zu reinen Pool-Krediten auf Protokollen wie Aave und Compound. In einem Thread, der Coinbases frühere USDC-Konfiguration erklärt, merkte Morpho-Mitbegründer Merlin Egalite an, dass Coinbase-Einleger Gelder in von Steakhouse kuratierte Morpho-Tresore überweisen und „wenn Kreditnehmer Kredite aufnehmen, müssen sie den Kreditgebern Zinsen als Vergütung zahlen“, wobei zusätzliche MORPHO-Token-Belohnungen die Renditen manchmal noch steigern. Der neue, von Ethena betriebene Hochzins-Tresor folgt dem gleichen Grundmuster, stützt sich nun aber auf USDe-bezogene Strategien, um eine höhere Sparquote anzustreben.
Coinbase hat berechtigten Kunden bereits ermöglicht, USDC über Morpho zu verleihen, um direkt in der App das zu verdienen, was die Börse als „wettbewerbsfähige Renditen“ bezeichnet. Mit dem Steakhouse High Yield Vault können diese Nutzer nun eine aggressivere Option wählen, die die USDe-Märkte von Ethena nutzt, anstatt sich nur an reservengestützte Coins wie USDC zu halten.
Diese Konfiguration bietet der großen Nutzerbasis von Coinbase die Möglichkeit, mit nur wenigen Klicks auf komplexe DeFi-Strategien zuzugreifen, während Coinbase, Morpho und Steakhouse weiterhin hinter den Kulissen die On-Chain-Details abwickeln.
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