Strategy Inc., der größte institutionelle Bitcoin-Besitzer, legt eine Pause bei neuen BTC-Käufen ein und kauft stattdessen Anleihen auf, während das Unternehmen laut aktuellen Treasury-Trackern auf einem Bestand von schätzungsweise 843.000 BTC sitzt. Dieser Schritt folgt auf monatelangen aggressiven Aufbau nahe den Allzeithochs und signalisiert eher eine taktische Neuausrichtung bei der Finanzierung der Bitcoin-Strategie des Unternehmens als einen Ausstieg daraus.
Strategys Bitcoin-Vorrat und der neue Anleihen-Schub
Strategy (früher MicroStrategy) hat seine Bestände in den letzten zwei Jahren auf mehrere hunderttausend BTC aufgestockt, wodurch das Unternehmen bis Ende 2025 ein Engagement von mehr als 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots von 21 Millionen BTC haben wird. In SEC-Unterlagen legte das Unternehmen detailliert dar, wie es milliardenschwere Käufe mit Wandelanleihen und Aktiengeschäften zum Marktpreis finanzierte, wobei oft mehr als 50.000 BTC in einer einzigen Woche hinzukamen. Ende 2025 schätzten Offenlegungen und Analysten Strategy auf über 600.000 BTC, während spätere Newsletter einen Bestand von über 800.000 BTC angaben, da das Unternehmen bis ins Jahr 2026 hinein weiter zugekauft hat.
Allerdings deuteten die Handelsmuster gegen Ende des Jahres 2025 bereits auf eine Veränderung hin. Strategy meldete Wochen ohne „neue orangefarbene Punkte“, was bedeutete, dass keine neuen BTC-Käufe getätigt wurden, während das Unternehmen etwa 748 Millionen Dollar an Barmitteln einnahm und seine Dollarreserven auf über 2,1 Milliarden erhöhte. Damals bezeichneten Analysten dies als „taktische Sparmaßnahmen“ und argumentierten, das Unternehmen stärke seine Bilanz, um zu vermeiden, in einer Baisse gezwungen zu sein, Bitcoin zu verkaufen.
Warum Strategy auf Anleihen setzt
Anstatt sich nun hauptsächlich auf Aktienemissionen zu verlassen, wendet sich Strategy zunehmend den Anleihemärkten zu, während es direkte Spotkäufe pausiert. In früheren Kampagnen nutzte das Unternehmen Wandelanleihen, um Milliarden aufzubringen, die direkt in BTC flossen, was ihm half, sich von einem Softwareunternehmen zu einem de facto Bitcoin-Betriebsunternehmen zu wandeln. Der heutige Fokus auf Anleihen deutet darauf hin, dass das Unternehmen langfristige, festverzinsliche Finanzierungen anstrebt, um seine große BTC-Position zu erhalten, Zins- und Dividendenverpflichtungen zu erfüllen und dennoch über Bargeld für zukünftige Käufe zu verfügen, falls sich Preise oder Bedingungen ändern.
Für langfristige Bitcoin-Inhaber ist diese Verschiebung von Bedeutung, da Strategy nach wie vor einer der größten Einzelkäufer und -inhaber auf dem Markt ist. Eine Pause bei neuen Käufen unterbricht vorerst eine stetige Nachfragequelle, doch die Entscheidung von Strategy, Anleihen zu horten und gleichzeitig seinen Vorrat von 843.000 BTC beizubehalten, zeigt, dass das Unternehmen seine Kernthese zu Bitcoin nicht geändert hat; es hat lediglich den Zeitpunkt und die verwendeten Finanzierungsinstrumente angepasst.
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