Nasdaq arbeitet mit Kraken zusammen, um zu planen, wie tokenisierte Aktien auf regulierten Märkten und öffentlichen Blockchains funktionieren sollen. Die Partnerschaft zielt darauf ab, echte Aktien zwischen den traditionellen Systemen von Nasdaq und On-Chain-Handelsplätzen zu bewegen. Dabei sollen die Rechte der Emittenten und der Anlegerschutz bei diesen systemübergreifenden Bewegungen gewahrt bleiben.
Was Nasdaq und Kraken aufbauen
Nasdaq hat ein „emittentenorientiertes Aktien-Token-Design” für börsennotierte Unternehmen vorgestellt. Das Design ermöglicht es börsennotierten Unternehmen, ihre Aktien als Token darzustellen, ohne die rechtliche Kontrolle zu verlieren. Die Börse hat im September 2025 einen Antrag bei der SEC eingereicht, um diese Änderungen zu unterstützen.
Der Vorschlag würde es ermöglichen, dass Aktienwerte, einschließlich von Emittenten gesponserter Token, unter den bestehenden regulatorischen Schutzmaßnahmen an ihren Märkten gehandelt werden können. Außerdem könnten diese Wertpapiere über die Infrastruktur der DTCC in Form von Token abgewickelt werden, wodurch Blockchain-Rails in traditionelle Clearing-Systeme integriert würden. Dieser Antrag legte den Grundstein für die heutige Tokenisierungsoffensive.
Nasdaq arbeitet mit Payward, der Muttergesellschaft von Kraken und xStocks-Infrastrukturanbieter, zusammen, um ein „Equities Transformation Gateway” für tokenisierte Aktien aufzubauen. Das Equities Transformation Gateway wird es Emittenten und Investoren ermöglichen, Aktien zwischen genehmigten Umgebungen wie Nasdaq und DTCC und nicht genehmigten Blockchains zu verschieben. Das Design zielt darauf ab, die Preisintegrität, die Unternehmensführung und die Einhaltung von Vorschriften in beiden Welten gleich zu halten.
Wie tokenisierte Aktien in der Praxis funktionieren werden
Nach dem Konzept der Nasdaq muss jeder Aktientoken rechtlich gesehen dem zugrunde liegenden Anteil im offiziellen Register des Emittenten entsprechen. Das heißt, dass die Token-Inhaber die gleichen Stimmrechte, Dividendenansprüche und Unternehmensmaßnahmen wie bei traditionellen Beteiligungen behalten. Die Token schaffen keine neue Klasse synthetischer Engagements, sondern spiegeln die bestehenden Anteile wider.
Kraken bringt seine Erfahrung mit On-Chain-Distribution und Liquidität durch xStocks ein, seine vollständig besicherte Plattform für tokenisierte Aktien für globale Kapitalmärkte. xStocks-Token werden weiterhin 1:1 durch zugrunde liegende Aktien und ETFs gedeckt. Ein lizenzierter Verwahrer hält die Vermögenswerte in einer insolvenzsicheren Struktur.
Die Token werden bereits rund um die Uhr für Nicht-US-Kunden an unterstützten Handelsplätzen und in kompatiblen On-Chain-Umgebungen weltweit gehandelt. Durch die Verknüpfung dieser Infrastruktur mit dem Gateway der Nasdaq wollen die beiden Unternehmen erreichen, dass dieselben Aktien sowohl als herkömmliche Notierung als auch als On-Chain-Token existieren.
Nasdaq geht davon aus, dass das erste Tokenisierungsprogramm und die damit verbundenen DLT-Dienste in der ersten Hälfte des Jahres 2027 an den Start gehen werden. Die Einführung wird mit ausgewählten Emittenten beginnen, die sich für das Modell entscheiden, und könnte ausgeweitet werden, sobald Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer sich damit vertraut gemacht haben.
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