Die Nasdaq plant, die US-Aktienmärkte durch die Einführung eines 23-stündigen wochentäglichen Aktienhandels näher an die Kryptozeiten heranzuführen. Damit wird der Zugang weit über die derzeitigen vorbörslichen und nachbörslichen Zeitfenster hinaus ausgedehnt und die traditionellen Aktien werden fast rund um die Uhr gehandelt.
Wie der Nasdaq-Zeitplan funktioniert
Der Plan sieht vor, dass die Nasdaq nur für eine kurze Zeit am Tag schließt und der Handel an jedem Werktag 23 Stunden lang geöffnet bleibt. Die elektronischen Sessions werden sich von Montag bis Freitag fast auf den gesamten 24-Stunden-Zyklus erstrecken, während die regulären Cash-Session-Zeiten weiterhin den Haupthandelstag in den USA umfassen.
Mit dem erweiterten Zeitplan wird versucht, Nachrichten zu erfassen, die derzeit dann veröffentlicht werden, wenn die US-Märkte schlafen, sowie Gewinnmeldungen von internationalen Unternehmen und die Preisfindung bei globalen Makroereignissen. Anstatt von Derivaten abhängig zu sein oder auf den Börsenbeginn in New York zu warten, werden Investoren in Europa und Asien mehr Zeit haben, um US-Aktien direkt zu handeln.
Vor allem während der schwächsten Stunden des Tages rechnen die Marktteilnehmer damit, dass sich die Verlagerung hauptsächlich auf algorithmische Liquiditätsanbieter und elektronische Market Maker stützen wird. Selbst wenn Notierungen noch zugänglich sind, werden sich die Spreads wahrscheinlich erhöhen und die Tiefe während bestimmter Off-Peak-Intervalle verringern, wodurch die Ausführungsqualität extrem zeitabhängig wird.
Anleger- und Marktstruktur
Für aktive Händler/innen reduziert der 23-Stunden-Zugang das “Gap-Risiko”, das sich zwischen dem Börsenschluss und der Eröffnung am nächsten Tag aufbaut, wenn über Nacht wichtige Nachrichten veröffentlicht werden. Portfoliomanager werden mehr Möglichkeiten haben, ihr Engagement als Reaktion auf geopolitische Schocks, Zentralbankentscheidungen in Asien oder Europa und Unternehmensmeldungen außerhalb der Geschäftszeiten anzupassen.
Der Schritt verschärft auch die Fragen nach dem Anlegerschutz und Burnout. Kleinanleger könnten sich unter Druck gesetzt fühlen, die Märkte fast rund um die Uhr zu beobachten, während kleinere Unternehmen entscheiden müssen, ob sie ihre Infrastruktur aufrüsten, um in den ausgedehnten Sitzungen konkurrenzfähig zu sein, oder ob sie einen größeren Tracking Error im Vergleich zu den wendigeren Konkurrenten in Kauf nehmen.
Strukturell gesehen verringert die Verschiebung die Kluft zwischen Aktien und Kryptowährungen, wo der 24/7-Handel bereits Erwartungen an eine konstante Liquidität weckt. Dies könnte zu mehr vermögensübergreifenden Strategien führen, die Aktien, Futures und digitale Vermögenswerte als ein einziges Kontinuum handelbarer Risiken behandeln.
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