Der bevorstehende Börsengang von SpaceX wird voraussichtlich der größte der Geschichte werden. Das Unternehmen strebt derzeit eine Bewertung von mindestens 1,8 Billionen Dollar an – eine Abwärtskorrektur gegenüber dem ursprünglichen Ziel von über 2 Billionen Dollar, die nach Beratungen mit Beratern und Investoren vorgenommen wurde.
Allein die Kapitalbeschaffung von 75 bis 80 Milliarden Dollar würde den Rekord von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019 um fast das Dreifache übertreffen. Der Handel mit den Aktien soll voraussichtlich um den 12. Juni 2026 unter dem Tickersymbol SPCX an der Nasdaq beginnen.
SpaceX verzeichnet bescheidenes Wachstum und höhere Verluste
Polymarket-Händler glauben, dass die Bewertung des Unternehmens nach dem Börsengang auf über 2 Billionen Dollar steigen wird. Die größte Frage ist jedoch, ob das Unternehmen wirklich so viel wert ist.
Zunächst einmal bietet SpaceX verschiedene Dienstleistungen an. Das Kerngeschäft ist der Start von Satelliten, wobei das Unternehmen Verträge mit Regierungen und Firmen abschließt, um deren Satelliten ins All zu bringen. Es hat den größten Marktanteil in dieser Branche, die in den kommenden Jahren voraussichtlich weiter wachsen wird.
Das Unternehmen betreibt außerdem Starlink, einen Anbieter von weltweiten Internetlösungen. Dieser erzielte im letzten Jahr einen Umsatz von über 11 Milliarden US-Dollar und ist bislang der größte Umsatzbringer. Die weltweite Abonnentenzahl stieg von 5 Millionen im Vorjahr auf 10,3 Millionen.
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SpaceX besitzt außerdem xAI, ein Unternehmen, dem X (früher bekannt als Twitter) und Grok, seine KI-Plattform, gehören.
Das zuletzt veröffentlichte S1-Dokument zeigt, dass SpaceX im ersten Quartal über 4,6 Milliarden Dollar und im letzten Jahr über 18,64 Milliarden Dollar erwirtschaftet hat. Das Umsatzwachstum im ersten Quartal betrug 13,3 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Jahresumsatz stieg im letzten Jahr um 28 % auf über 18 Milliarden Dollar. Es gibt also Anzeichen dafür, dass sich das Umsatzwachstum des Unternehmens in diesem Jahr verlangsamt.
SpaceX ist ein unprofitables Unternehmen, dessen Verlust im ersten Quartal auf über 4,2 Milliarden US-Dollar stieg. Im vergangenen Jahr verzeichnete es einen Verlust von 4,9 Milliarden US-Dollar.
Das Unternehmen und Analysten sind der Meinung, dass das Unternehmen in allen Geschäftsbereichen noch Wachstumspotenzial hat. Das Startgeschäft wird im Laufe der Zeit wahrscheinlich weiterhin an Nachfrage gewinnen, während die Zahl der Starlink-Nutzer weltweit stark ansteigen dürfte.
Vor allem wird erwartet, dass das xAI-Geschäft im Laufe der Zeit mehr Wachstum und Gewinne verzeichnen wird, sobald die Investitionsphase endet.
Ist SpaceX wirklich über 2 Billionen Dollar wert?
Die größte Sorge der Anleger ist, ob SpaceX wirklich 2 Billionen Dollar wert ist – ein Wert, der das Unternehmen zum achtgrößten der Welt machen würde.
Basierend auf dem Umsatz für 2026 bedeutet dies, dass das Unternehmen ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (PS) von 111 aufweist, was enorm ist. Zum Vergleich: NVIDIA hat trotz seiner Bewertung von 5,3 Billionen Dollar ein PS-Verhältnis von nur 13. Apple hat ein P/S-Verhältnis von 10, während Elon Musks Tesla einen Multiplikator von 14 aufweist.
Diese Zahlen bedeuten, dass das Unternehmen stark überbewertet ist, wenn man bedenkt, dass sein Umsatzwachstum gar nicht so gut ist. Während zum Beispiel der Markt der NVIDIA-Aktie bei über 5 Billionen Dollar liegt, verzeichnet das Unternehmen in Wirklichkeit ein Umsatzwachstum von 80 %. Außerdem hat es ein erwartetes KGV von nur 25.
Elon Musks Unternehmen haben eine Geschichte, in der sie mit hohen Bewertungen gehandelt werden. Tesla weist zum Beispiel ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 215 auf, was deutlich über dem Branchendurchschnitt von 15 liegt.
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