Seoul bereitet sich darauf vor, Stablecoins und tokenisierte reale Vermögenswerte denselben Vorschriften zu unterwerfen, die auch für die traditionelle Finanzwelt gelten. Die Aufsichtsbehörden wollen Blockchain-basierte Produkte mit bestehenden Anlegerschutzmaßnahmen, Offenlegungsvorschriften und Aufsichtsstandards in Einklang bringen.
Seouls Plan für Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte
Die südkoreanische Finanzaufsichtsbehörde (FSC) treibt die Entwicklung eines Gesetzes zur „zweiten Phase“ digitaler Vermögenswerte voran, das sich mit tokenisierten Vermögenswerten und Stablecoins befassen soll. Die Strategie baut auf den jüngsten Änderungen des Gesetzes über elektronische Wertpapiere und des Kapitalmarktgesetzes auf, die eine rechtliche Grundlage für tokenisierte Wertpapiere und Security-Token-Angebote geschaffen haben. Anstatt viele tokenisierte Güter in eine Grauzone zu verbannen, streben die Behörden nun Vorschriften an, die sie wie herkömmliche Finanzinstrumente behandeln.
Zahlungsorientierte Stablecoins würden gemäß der Roadmap explizite Anforderungen an Lizenzen, Reserveunterlegung und Rückkaufrechte haben. Eine Mindestkapitalanforderung für Emittenten und strenge Richtlinien für die Haltung und Prüfung von Reserven wurden bereits von Gesetzgebern und Regulierungsbehörden behandelt. Die Strategie zielt darauf ab, Stablecoins davon abzuhalten, sich wie unregulierte Bankeinlagen zu verhalten, Anstürme zu verhindern und Verbraucher zu schützen.
Einbeziehung von RWAs in die Kapitalmarktvorschriften
Südkorea hat bereits Änderungen verabschiedet, die es ermöglichen, tokenisierte Wertpapiere vollständig in das Kapitalmarktrecht zu integrieren. Die aktualisierten Regeln definieren Token-Wertpapiere weit gefasst, sodass Emittenten sowohl standardisierte Produkte wie Anleihen als auch weniger traditionelle Vermögenswerte wie Immobilien und Kunst tokenisieren können. Diese Token können in verteilten Ledgern ausgegeben und erfasst werden, während sie weiterhin denselben Anlegerschutz- und Offenlegungsstandards unterliegen, die für traditionelle Wertpapiere gelten.
Die FSC hat außerdem eine öffentlich-private Arbeitsgruppe ins Leben gerufen, um zu planen, wie die Tokenisierung von Vermögenswerten der „Realwirtschaft“, einschließlich kultureller Inhalte und landwirtschaftlicher Projekte, ausgeweitet werden kann. Beamte sagen, sie wollten neue Anlageformen unterstützen, dies aber mit stärkeren Schutzmaßnahmen für Kleinanleger verbinden. Langfristig untersuchen sie auch On-Chain-Zahlungsstrukturen, die neben diesen tokenisierten Vermögenswerten Stablecoins nutzen.
Anstatt sich bei der Ausgabe von Stablecoins hauptsächlich auf digitale Unternehmen oder Offshore-Plattformen zu verlassen, bevorzugen die Regulierungsbehörden in Seoul eine von Banken geführte Lösung. Berichte und Vorschläge skizzieren Rahmenbedingungen, die Geschäftsbanken oder von Banken geführte Konsortien in den Mittelpunkt der Ausgabe und Verwaltung von an den Won gebundenen Token stellen. Die Bank of Korea fordert strenge Aufsicht und klare Verantwortlichkeiten, da sie davor gewarnt hat, dass weit verbreitete, nur locker regulierte Stablecoins Auswirkungen auf Devisenbeschränkungen und die Geldpolitik haben könnten.
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