Die SEC hat dem Weißen Haus einen Entwurf geschickt, der erklärt, wie die US-Wertpapiergesetze auf viele Krypto-Vermögenswerte und -Transaktionen angewendet werden sollen. Die Regel wird gerade vom Amt für Information und Regulierungsfragen (OIRA) geprüft, was die letzte Hürde ist, bevor sie veröffentlicht wird.
Was die SEC zur Prüfung geschickt hat
Laut einer Mitteilung auf Reginfo.gov hat das Weiße Haus eine Maßnahme der SEC mit dem Titel „Auslegung der Kommission zur Anwendung der Bundeswertpapiergesetze auf bestimmte Arten von Krypto-Vermögenswerten und bestimmte Transaktionen mit Krypto-Vermögenswerten” erhalten. Aus der Einreichung geht hervor, dass das OIRA sie am 2. März 2026 zur Prüfung angenommen hat. Diese Prüfung ist für wichtige Finanzvorschriften erforderlich, bevor die Behörden sie als Vorschläge veröffentlichen können.
Bloomberg Law berichtet, dass ein Sprecher der SEC auf frühere Äußerungen von Paul Atkins, dem Vorsitzenden der SEC, verwiesen hat. Atkins hat gesagt, dass die Behörde eine Auslegungshilfe zur „Token-Taxonomie” herausgeben wird, damit die Marktteilnehmer besser verstehen können, wann ein Token ein Wertpapier ist und welche Regeln gelten. Der neue Rahmen scheint die offizielle Version dieses Versprechens zu sein.
MEXC nennt es in seiner Zusammenfassung ein „wegweisendes“ Krypto-Leitlinienpaket, das mehr Vorhersehbarkeit bieten soll als einmalige Durchsetzungsmaßnahmen. Es wird darauf hingewiesen, dass die Maßnahme nach einem Bericht des Weißen Hauses über digitale Vermögenswerte aus dem Jahr 2025 kommt, der die SEC dazu drängte, zu handeln und sich an die neue Gesetzgebung zur Marktstruktur anzupassen, die derzeit im Kongress behandelt wird.
Was das Rahmenwerk für Krypto-Wertpapiere abdecken soll
Anwälte, die die Einreichung verfolgen, sagen, dass das Rahmenwerk wahrscheinlich genau festlegen wird, wie die SEC den Howey-Test und andere Konzepte des Wertpapierrechts auf Kryptowährungen anwenden wird. Dazu gehört, wann die Einführung von Token als Wertpapierangebot gilt, wann der Sekundärhandel an Börsen noch Wertpapiere umfasst und wann ein Token eher als „Rohstoff” oder „Zahlungstoken” einzustufen ist.
Kommentare von Kanzleien wie Paul Hastings und Winston & Strawn deuten darauf hin, dass die SEC unterscheiden will zwischen:
- Tokens, die eindeutig tokenisierte Wertpapiere sind,
- Tokens, die nur ein synthetisches Engagement in Wertpapieren darstellen (wie wertpapierbasierte Swaps), und
- Tokens mit anderen Verwendungszwecken, auf die das Wertpapierrecht möglicherweise keine Anwendung findet. In einer kürzlich veröffentlichten Erklärung der SEC-Mitarbeiter zu tokenisierten Wertpapieren wurde bereits betont, dass die Platzierung eines Instruments auf einer Blockchain nichts daran ändert, ob es sich um ein Wertpapier handelt.
Die SEC erwartet außerdem, dass das neue Rahmenwerk in ihre „Crypto Task Force”-Agenda passt, die Erleichterungen für bestimmte Token-Angebote und klarere Wege für Broker-Dealer und ATSs, die mit digitalen Vermögenswerten handeln, vorsieht.
WEITERLESEN: Filecoin-Preisprognose für 2026: Strategie zielt auf Nachfrage nach KI-Speicher ab
