Das US-Amt für Währungsaufsicht (OCC) hat einen Regelungsvorschlag zur Umsetzung des GENIUS Act veröffentlicht, dem neuen Bundesgesetz für Zahlungs-Stablecoins. Die Behörde bittet jetzt um öffentliche Stellungnahmen zu dem Entwurf, der detaillierte Standards dafür festlegen würde, wie Banken und andere qualifizierte Emittenten dollargebundene Token anbieten dürfen.
Was der GENIUS-Vorschlag ändern würde
Der 2025 verabschiedete GENIUS Act hat eine Kategorie von „Zahlungs-Stablecoins” geschaffen, die auf Verlangen zu einem festen Wert, in der Regel einem Dollar, einlösbar sein müssen. Der OCC-Vorschlag erklärt, wie Unternehmen zu „bundesweit qualifizierten Emittenten von Zahlungs-Stablecoins” werden können und welche Regeln sie in Bezug auf Reserven, Rücknahmen und Offenlegungen befolgen müssen.
Die Emittenten müssten ihre Stablecoins mindestens im Verhältnis 1:1 mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten wie Bargeld und kurzfristigen US-Staatsanleihen besichern. Sie müssen die Token zum Nennwert zurückkaufen, regelmäßig öffentliche Berichte über ihre Reserven vorlegen und sich unabhängigen Prüfungen und OCC-Untersuchungen unterziehen.
Der Entwurf legt auch Bedingungen für ausländische Emittenten fest, die Zugang zu US-Nutzern wollen. Nur „zugelassene ausländische Zahlungs-Stablecoin-Emittenten“, die gleichwertige Standards erfüllen und die Genehmigung der OCC erhalten, wären zugelassen; andere könnten nach und nach aus dem regulierten US-Markt verdrängt werden.
Verbot von Stablecoin-Renditen und Reaktion des Marktes
Einer der am meisten beachteten Teile des Vorschlags ist das Verbot, Renditen oder Zinsen auf Stablecoin-Guthaben zu zahlen, die bei dem Emittenten gehalten werden. Die OCC sagt, dass Zahlungs-Stablecoins wie Bargeld oder Wertspeicher funktionieren sollten, nicht wie Einlagenkonten oder Anlageprodukte, sodass laufende Vergütungen auf ungenutzte Guthaben nicht erlaubt wären.
Der Regelungsentwurf hindert einzelne Banken oder Plattformen nicht daran, Renditen auf die von ihnen gehaltenen Gelder anzubieten, aber er verbietet es den wichtigsten Stablecoin-Emittenten, Renditen als Teil des Tokens selbst zu vermarkten. Dies könnte Druck auf einige bestehende Modelle ausüben, die die Grenze zwischen Zahlungstoken und Sparprodukten verwischen.
Branchenverbände, darunter die American Bankers Association, haben den Schritt der OCC als wichtigen Schritt hin zu einer klareren Bundesaufsicht begrüßt, fordern aber Flexibilität bei den Reserveaktiva und der Wahl der Technologie. In der Zwischenzeit prüfen Kryptowährungsunternehmen derzeit, wie sich die Vorschriften auf DeFi-Systeme auswirken werden, die von bestehenden Stablecoins abhängig sind.
Nach der Veröffentlichung des Vorschlags im Federal Register nimmt die OCC 60 Tage lang Kommentare entgegen. Sie bittet insbesondere um Feedback zu Mindestreserveanforderungen, dem Zugang ausländischer Emittenten, dem Renditeverbot und der Frage, wie tokenisierte Bankeinlagen im Vergleich zu eigenständigen Stablecoins zu behandeln sind.
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