Der Founders Fund, die von Peter Thiel mitgegründete Risikokapitalgesellschaft, hat laut ihren SEC-Unterlagen zum Jahresende 2025 seine Beteiligung an ETHZilla aufgegeben. Dieser Schritt kommt zu einer Zeit, in der börsennotierte Unternehmen, die während der Rallye von 2024 bis 2025 Krypto-Treasury-Strategien verfolgt haben, mit einem deutlich schwächeren Markt konfrontiert sind.
Aus den Offenlegungen der Aufsichtsbehörden geht hervor, dass mit Founders Fund verbundene Unternehmen keine Anteile mehr an ETHZilla halten. Frühere Berichte deuteten darauf hin, dass von Thiel kontrollierte Vehikel rund 7,5 % des Unternehmens besaßen. ETHZilla, ehemals 180 Life Sciences, hatte sich als Ether-fokussiertes Treasury-Vehikel neu positioniert und hielt zu einem Zeitpunkt mehr als 100.000 ETH als Reservevermögen.
Der Rückzug ist bemerkenswert, da der Founders Fund als langfristiger institutioneller Investor bekannt ist. Sein Ausstieg zeigt den zunehmenden Druck auf börsennotierte Unternehmen, die ihre Bilanzen während der Hausse an volatile digitale Vermögenswerte gebunden haben.
Krypto-Treasury-Strategien stehen vor Markttest
Die strategische Neuausrichtung von ETHZilla fiel mit einem starken Abschwung auf den Kryptomärkten zusammen. Ethereum fiel im vierten Quartal 2025 um 28,4 %, gefolgt von einem weiteren Rückgang um 17,7 % im Januar und weiteren Verlusten im Februar. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wurde ETH bei fast 1.969 $ gehandelt.
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Für Unternehmen mit großen Krypto-Reserven bedeuten fallende Token-Preise direkt eine Belastung für die Bilanz. BitMine zum Beispiel hat mehr als 7 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Verlusten und seine Aktien sind seit Jahresbeginn um über 25 % gefallen.
Vor diesem Hintergrund hat ETHZilla seine Bestände reduziert. Das Unternehmen verkaufte im Oktober Ether im Wert von rund 40 Millionen US-Dollar und im Dezember weitere 74,5 Millionen US-Dollar. Der Erlös wurde zum Rückkauf von Aktien und zum Abbau vorrangig besicherter Wandelanleihen verwendet. Daten von CoinGecko zeigen einen aktuellen Bestand von 69.802 ETH, was deutlich unter den früheren Höchstständen liegt.
Institutionelle Positionierung und was als Nächstes kommt
Über Portfolioanpassungen hinaus diversifiziert ETHZilla. Bloomberg berichtete, dass eine Tochtergesellschaft tokenisierte Anlagestrukturen im Zusammenhang mit Leasingverträgen für Triebwerke prüft, was auf eine breitere Ausrichtung über ein Single-Asset-Treasury-Modell hinaus hindeutet.
Der Ausstieg von Founders Fund bedeutet an sich noch nicht, dass sich institutionelle Anleger komplett aus Kryptowährungen zurückziehen. Aber es zeigt, dass sich die Risikobereitschaft ändert, weil die makroökonomischen Bedingungen schwieriger werden und die Token-Preise weiterhin schwanken. Investoren werden die nächsten SEC-Meldungen, die On-Chain-Flows aus Unternehmensgeldbörsen und die Kursentwicklung von Ethereum im Auge behalten, um Anzeichen für eine weitere Neupositionierung unter börsennotierten Unternehmen zu erkennen.
Die Episode zeigt eine nüchternere Phase für Krypto-Treasury-Experimente, die weniger durch schnelle Akkumulation als vielmehr durch Kapitaldisziplin und Bilanzmanagement geprägt ist.
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