Das führende Liquid-Staking-System Jiton behauptet, dass sein Token JitoSOL kein Wertpapier ist. Diese Position könnte Änderungen in den krypto-bezogenen Gesetzen beeinflussen. Da die Plattform etwa die Hälfte des Liquid-Staking-Marktes von Solana kontrolliert, hängt ihr Fall von der Nützlichkeit ab.
JitoSOL ermöglicht es Benutzern, SOL zu staken, während sie Liquidität behalten, und belohnt sie mit Anreizen, die mit der Netzwerkleistung und nicht mit Gewinnbeteiligung verbunden sind. Jitos Haltung ist ein wichtiger Testfall für die Zukunft der dezentralen Finanzen, da die Behörden noch keine Klarheit über Liquid-Staking-Tokens haben.
JitoSOL beherrscht 53,7% des Liquid-Staking-Sektors von Solana, mit einem überlegenen Anteil gegenüber Konkurrenten wie mSOL (20,3%) und jupSOL (8,8%). Mit 13,33 Millionen gestakten SOL, was etwa 3,4% der gesamten gestakten Menge von Solana entspricht, bietet es eine Renditesteigerung von etwa 15% durch MEV-Neuverteilung und die dezentralisierte Validator-Delegation von Stake Net.
Seit seinem Start im Jahr 2022 verzeichnet Jito bereits 7.906 aktive Staker, die mehr als 10 SOL halten, und übertrifft damit Jupiter mit 3.451. Während die Adoption von LST (Liquid Staking Tokens) bei Solana mit 42% hinter Ethereum zurückbleibt, positioniert Jitos Überlegenheit es als regulatorischen Gradmesser für Diskussionen über Liquid Staking.
Jitos regulatorische Verteidigung: Wertpapier oder Nutzwert?
JitoSOL’s Bericht von März 2025 stellt dar, dass sein Token eine Wertpapierklassifizierung durch das betonen eines nicht-verwahrenden Designs und des dezentralen Nutzens vermeidet. Basierend auf Solana Labs‘ geprüftem Stake-Pool-Programm, leitet sich JitoSOL’s Wert aus gestaktem SOL und MEV-Umverteilung ab, nicht aus einer Gewinnbeteiligung mit Jito.
Während Protokolle wie Lido wegen zentralisierter Verwaltungsrisiken (z. B. Slashing, Smart-Contract-Fehler) unter die Lupe genommen werden, vermindert Jito’s Kontrolle über Multi-Sig-Validatoren (5+ Gründungsmitglieder) und Stake Net’s On-Chain Delegation diese Bedenken.
Gegner argumentieren, dass die Abhängigkeit von zentralisierten Validatoren im Liquid-Staking ein „zentralisiertes Risiko“ schafft. Doch Jito’s Open-Source Stake Net Protokoll dezentralisiert das Slashing-Risiko und entspricht damit Restaking-Trends. Im Gegensatz zu Ethereums LST-Dominanz (42%) bleibt Solanas Sektor mit 6,3% unterentwickelt, womit Jito’s Position entscheidend für regulatorische Klarheit ist.
Jito’s AVSs: Sicherheitsmotor des Restakings
Jito’s Restaking-Netzwerk, etabliert im Juli 2024, ermöglicht es Nutzern, durch den Erwerb aktiv verifizierter Dienste (AVSs) Vorteile zu steigern. Inspiriert von Ethereums EigenLayer verbessert dieser Ansatz die Effizienz des Stakings, während Zentralisierungsprobleme vermieden werden. Validatoren, die Jito’s Infrastruktur nutzen, können Gewinne für Staker maximieren und neue dezentrale Dienste mit restakten Assets absichern.
Die Integration von Maximal Extractable Value (MEV) hat die Attraktivität von JitoSOL weiter erhöht. Im Jahr 2024 hat ein Validator unter Verwendung von Jito’s MEV-optimiertem Client in einer Transaktion ein Tip von $311.000 US-Dollar erhalten. Diese Erträge werden an JitoSOL-Inhaber umverteilt und verschaffen so größere Dividenden, was seine Vorherrschaft im Liquid-Staking-Bereich von Solana festigt.
Jedoch bleibt die Preisstabilität von JitoSOL problematisch, gleichwohl mSOL’s Entkopplung Vorfälle in 2023, wo Arbitrage die Parität wiederherstellte. Slashing-Gefahren bestehen: Nutzer werden bestraft, wenn Validatoren im Jito-Pool sich fehlerhaft verhalten, trotz des On-Chain-Scoring-Mechanismus von Stake Net, der unterperformende Knotenpunkte warnt.
Regulierungsmängel behindern die Compliance, da unklare Standards für Liquid-Staking-Token existieren. Die Marktkonzentration im DeFi-Kredit- und Hebelgeschäft verstärkt die Volatilität, während die Abhängigkeit von Solanas Betriebszeit netzwerkspezifische Risiken birgt.
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