Die Citi Group hat ihre 12-Monats-Kursziele für Bitcoin und Ether gesenkt und erklärt, dass die nachlassende Nachfrage nach ETFs und die schleppenden politischen Fortschritte in den USA die Aussichten für die beiden größten Kryptowährungen beeinträchtigen. Da die ETF-Zuflüsse mittlerweile negativ sind, rechnet die Bank nicht mehr damit, dass Spot-Kryptofonds im nächsten Jahr neues Geld in den Markt bringen werden. Infolgedessen rechnet sie mit weniger Unterstützung durch einen der Haupttreiber, der die Preise nach der Einführung der US-Spot-Bitcoin-ETFs in die Höhe getrieben hatte.
In ihrem aktuellen Bericht senkt die Citi ihre 12-Monats-Prognose für Bitcoin von 112.000 auf 82.000 Dollar. Auch das Kursziel für Ether wird von 3.175 auf 2.240 Dollar gesenkt. Bitcoin notierte zuletzt bei rund 58.864 Dollar – dem tiefsten Stand seit September 2024 und etwa der Hälfte seines im Oktober 2024 erreichten Allzeithochs von 126.223 Dollar.
Das „Bear-Case“-Szenario der Bank geht von rezessionsähnlichen Bedingungen und anhaltenden ETF-Abflüssen aus, wodurch Bitcoin im nächsten Jahr bei 53.000 Dollar und Ether bei 1.094 Dollar liegen würde. Citi hatte seine Bitcoin- und Ether-Prognosen bereits Anfang des Jahres von 143.000 bzw. 4.304 USD auf 112.000 bzw. 3.175 gesenkt und dies mit der stockenden Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten in den USA begründet. Diese neue Entscheidung ist bereits die zweite Herabstufung von Citi für das Jahr 2026.
ETF-Zuflüsse werden negativ
Die größte Änderung im Modell von Citi betrifft die Einschätzung der ETF-Zuflüsse. Die Bank hat ihre Annahme für den 12-Monats-Netto-ETF-Zufluss von 10 Milliarden Dollar auf null gesenkt. In der Analyse schrieben die Analysten: „Die ETF-Zuflüsse, ein wichtiger Preistreiber, sind in letzter Zeit ins Minus gerutscht“, und gaben an, dass die Bitcoin-ETF-Zuflüsse in diesem Jahr bisher um etwa 3,3 Milliarden Dollar zurückgegangen sind.
Frühere Analysen von Citi stellten einen engen Zusammenhang zwischen ETF-Zuflüssen und Bitcoin-Kursbewegungen her und schätzten, dass jede Milliarde Dollar, die aus Bitcoin-ETFs abgezogen wird, die Kurse um etwa 3,4 % nach unten drücken kann. In einer aktuelleren Analyse wurde eine Rekordserie von Abflüssen aus Spot-Bitcoin-ETFs – rund 4,4 Milliarden Dollar über 13 Handelstage – für einen Großteil des jüngsten Kursrückgangs von Bitcoin verantwortlich gemacht. Folglich argumentiert Citi nun, dass eine schwächere ETF-Nachfrage eine größere Rolle spielt als der Verkauf durch einen einzelnen Großaktionär.
Über die ETF-Daten hinaus nennt die Citi die ins Stocken geratene US-Krypto-Gesetzgebung als weiteren Grund für ihre Herabstufung. Die Bank hatte zuvor den „Digital Asset Market Clarity Act“ und ähnliche Gesetzesentwürfe als mögliche Katalysatoren hervorgehoben, die mehr Berater für Spot-Krypto-ETFs gewinnen könnten. Nun heißt es jedoch, dass „langsame Fortschritte bei der US-Krypto-Gesetzgebung“ die Stimmung beeinträchtigt und das Zeitfenster für einen regulatorischen Schub verengt hätten.
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